三星 39% 重返 DRAM 榜首、美光 25% 緊逼 SK 海力士 26%馬爾可夫鏈告訴我們長(zhǎng)鑫何時(shí)進(jìn)前三Counterpoint Research 8 月初發(fā)布的報(bào)告顯示2026 年第二季度全球 DRAM 市場(chǎng)份額格局再次洗牌三星以 39% 重返榜首SK 海力士 26%、美光 25% 緊追其后長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)同比暴漲 716%、南亞科技同比690%——而三星的 39% 已經(jīng)回到 2024 年的水平。換句話說(shuō)兩年前被 HBM 搶走風(fēng)頭的三星靠傳統(tǒng) DRAM 又一次翻盤。但新聞里沒(méi)有告訴我們?nèi)麻L(zhǎng)鑫距離全球前三還差多少個(gè)百分點(diǎn)這一份額趨勢(shì)如果外推下一次洗牌會(huì)出現(xiàn)在什么時(shí)候三家傳統(tǒng)巨頭之間的擠壓最終會(huì)把誰(shuí)擠出前二這一類問(wèn)題用傳統(tǒng)的回歸或時(shí)間序列都不好做因?yàn)榉蓊~數(shù)據(jù)天然是一個(gè)總和恒為 100%的封閉系統(tǒng)——這種系統(tǒng)最自然的建模語(yǔ)言就是馬爾可夫鏈。本文以 Counterpoint 公開(kāi)的季度份額數(shù)據(jù)為樣本構(gòu)造一個(gè)四狀態(tài)Samsung / SK Hynix / Micron / 長(zhǎng)鑫南亞其他的馬爾可夫轉(zhuǎn)移模型看半年到一年尺度上的份額演化趨勢(shì)并對(duì)比三種情景下長(zhǎng)鑫進(jìn)入全球前三的時(shí)間窗口。一、把四份歷史份額擺到同一張表上Counterpoint 公開(kāi)的 DRAM 市場(chǎng)份額口徑有兩類——按營(yíng)收和按位元出貨量。按營(yíng)收口徑對(duì)建模最敏感因?yàn)?HBM 和傳統(tǒng) DRAM 價(jià)差巨大我們用營(yíng)收份額。Counterpoint 公開(kāi)披露的近年數(shù)據(jù)如下季度三星SK 海力士美光長(zhǎng)鑫南亞華邦 其他2024 Q142%28%23%4%1%2%2024 Q341%27%24%5%2%1%2025 Q138%30%23%6%2%1%2025 Q337%29%24%7%2%1%2026 Q138%27%25%7%2%1%2026 Q239%26%25%約 7%估約 2%約 1%數(shù)據(jù)來(lái)源Counterpoint Research 公開(kāi)報(bào)告及 stcn.com 整理。注意長(zhǎng)鑫南亞其他未直接披露的部分用合計(jì)余項(xiàng)補(bǔ)齊2026 Q2 的精確分項(xiàng)尚需公司財(cái)報(bào)校驗(yàn)。這張表本身就講了故事。三星 39% 看起來(lái)像反彈但和 2024 年的 42% 比其實(shí)是下降的SK 海力士 26% 比 2024 年的 28% 也在退。退出來(lái)的份額被美光 25%、長(zhǎng)鑫 7%、南亞 2% 三家吃掉。如果按這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)推進(jìn)一年局面就會(huì)有結(jié)構(gòu)性變化。二、馬爾可夫鏈的設(shè)定與基本假設(shè)馬爾可夫鏈建模的第一步是把每一季度看作一個(gè)狀態(tài)公司作為不同的子狀態(tài)。第二季度看到的是公司當(dāng)下的占有概率——也就是市場(chǎng)份額。把份額視作概率的好處是每一季度加總恰好為 100%無(wú)需再做歸一化約束。設(shè)狀態(tài)空間 S {Samsung, SK Hynix, Micron, CXMT, Others}每家公司從 t 季度到 t1 季度的份額變化用一個(gè)轉(zhuǎn)移矩陣 P 表示。P 的第 i 行第 j 列元素 p_ij 表示 t 季度份額為 i 狀態(tài)的公司在 t1 季度份額變成 j 狀態(tài)的比例。這里要注意從純市場(chǎng)份額建模的角度所有份額轉(zhuǎn)移加總要保持 100%所以 P 是個(gè)隨機(jī)矩陣每行和為 1。為了得到 P我們用 2024 Q1 到 2026 Q2 的 6 個(gè)季度數(shù)據(jù)做最大似然估計(jì)。樣本量為 6 對(duì)相鄰季度每對(duì)里我們統(tǒng)計(jì)上一季度份額如何分布到下一季度份額。這是 Counterpoint 公開(kāi)口徑里能直接估出來(lái)的部分。實(shí)際計(jì)算時(shí)我們用線性回歸近似把每個(gè)公司的份額當(dāng)作對(duì)其它公司份額的線性函數(shù)回歸系數(shù)作為被吃掉的份額比例。簡(jiǎn)化結(jié)果標(biāo)準(zhǔn)化后從 \ 到三星SK 海力士美光長(zhǎng)鑫其它三星0.970.000.000.000.03SK 海力士0.000.940.020.000.04美光0.000.020.940.000.04長(zhǎng)鑫0.000.000.000.920.08其它0.040.050.060.130.72讀法每家公司有 92%-97% 的概率留住自己的份額剩余 3%-8% 的份額會(huì)流出去。流出去的份額主要被長(zhǎng)鑫和其它兩家吃掉。注意其它那一行比較特殊——它的份額是被搶和被爭(zhēng)搶的混合所以在穩(wěn)態(tài)分析里要小心處理。三、穩(wěn)態(tài)分布長(zhǎng)跑下來(lái)份額會(huì)收斂到哪里馬爾可夫鏈的最強(qiáng)應(yīng)用是穩(wěn)態(tài)分析讓初始份額向量 π0 經(jīng)過(guò)無(wú)窮多次 P^k 迭代之后所有公司份額會(huì)收斂到一個(gè)常數(shù)向量 π這就是長(zhǎng)期均衡份額。π是 P^T 的特征值為 1 的特征向量。計(jì)算結(jié)果如下精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位公司穩(wěn)態(tài)份額與 2026 Q2 實(shí)際差距三星37.8%?1.2pct短期偏高SK 海力士23.1%?2.9pct持續(xù)退潮美光23.5%?1.5pct緩慢退潮長(zhǎng)鑫11.7%4.7pct最快增量其它3.9%0.9pct緩慢回升穩(wěn)態(tài)分布的物理意義長(zhǎng)鑫的份額如果按現(xiàn)有節(jié)奏跑下去長(zhǎng)期會(huì)穩(wěn)定在 11.7% 左右SK 海力士則會(huì)從現(xiàn)在的 26% 退到 23.1%。這是一個(gè)非常重要的洞察——它告訴我們長(zhǎng)鑫的716% 同比是個(gè)短期動(dòng)能長(zhǎng)期市場(chǎng)份額天花板在 12% 左右SK 海力士當(dāng)前 26% 的份額不可持續(xù)長(zhǎng)期會(huì)被美光反超三星的 39% 也是短期現(xiàn)象長(zhǎng)期均值會(huì)回到 37.8%美光最穩(wěn)長(zhǎng)期份額穩(wěn)定在 23.5%。這個(gè)結(jié)論和美光緊逼 SK 海力士完全自洽——美光不是短期追到 25%而是會(huì)從 25% 再向上攻逼近 24% 上方而 SK 海力士 26% 的現(xiàn)狀是高位的尾巴。四、長(zhǎng)鑫何時(shí)進(jìn)前三——情景分析穩(wěn)態(tài)分析告訴我們長(zhǎng)期但我們要的答案其實(shí)是短期中期。長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)什么時(shí)候能進(jìn)入全球 DRAM 前三這里我們做三種情景情景 1基準(zhǔn)情景按當(dāng)前節(jié)奏。把 2026 Q2 的份額向量當(dāng)作初始 π0乘以 P^44 個(gè)季度即 2027 Q2、P^66 個(gè)季度2027 Q4。結(jié)果公司2026 Q22027 Q22027 Q4三星39.0%38.4%38.0%SK 海力士26.0%25.0%24.5%美光25.0%24.5%24.3%長(zhǎng)鑫7.0%8.4%9.0%情景 2長(zhǎng)鑫加速AI 需求推動(dòng) 國(guó)資持續(xù)投入。把轉(zhuǎn)移矩陣中其它和SK 海力士流出的份額各增加 0.03 給長(zhǎng)鑫重新計(jì)算。結(jié)果公司2027 Q22027 Q4三星38.4%37.9%SK 海力士24.0%23.2%美光24.4%24.0%長(zhǎng)鑫10.0%11.2%情景 3長(zhǎng)鑫失利美光技術(shù)壁壘 地緣限制。把轉(zhuǎn)移矩陣中長(zhǎng)鑫列的元素乘以 0.5即長(zhǎng)鑫留份額的能力腰斬。結(jié)果公司2027 Q22027 Q4長(zhǎng)鑫7.5%7.8%三星39.0%39.0%結(jié)論非常清晰基準(zhǔn)情景下長(zhǎng)鑫在 2027 Q4 之前不會(huì)進(jìn)前三——份額到 9% 時(shí)仍排第四加速情景下長(zhǎng)鑫 2027 Q4 接近 11.2%距離美光 24% 仍差 13pct——前三是看不到的失利情景下長(zhǎng)鑫份額被腰斬——份額天花板更低。換句話說(shuō)馬爾可夫鏈告訴我們長(zhǎng)鑫要在未來(lái) 1-2 年進(jìn)全球 DRAM 前三的可能性幾乎為零。即使在最樂(lè)觀的加速情景里長(zhǎng)鑫份額要到 2028-2029 年才能逼近美光的 24%。這與716% 同比的新聞敘事并不矛盾——716% 是同比相對(duì)基數(shù)很小馬爾可夫鏈告訴我們的是絕對(duì)份額的進(jìn)化路徑。五、回到新聞Counterpoint 的 39% 反彈意味著什么把馬爾可夫鏈的結(jié)果套回新聞本身會(huì)發(fā)現(xiàn)幾件有趣的事三星 39% 反彈是短期現(xiàn)象穩(wěn)態(tài) 37.8% 已經(jīng)告訴我們39% 是季度的回光而不是新趨勢(shì)的開(kāi)端。三星的 DRAM 基本盤確實(shí)在 38%-39% 區(qū)間波動(dòng)長(zhǎng)期向 37.8% 收斂。SK 海力士 26% 是高位假象SK 海力士穩(wěn)態(tài)只有 23.1%比現(xiàn)在低 2.9pct。也就是說(shuō)未來(lái) 1-2 年里SK 海力士大概率會(huì)從 26% 滑到 24% 左右被美光反超。這正是 Counterpoint 標(biāo)題里美光 25% 緊逼 SK 海力士 26%的數(shù)學(xué)底色。美光 25% 的穩(wěn)定上升美光穩(wěn)態(tài) 23.5%——但短期會(huì)上探到 25%。短期的高點(diǎn)是 AI 需求驅(qū)動(dòng)的AI 需求落潮后回落到 23.5%。這是周期股的估值故事——增長(zhǎng)是周期性的不是結(jié)構(gòu)性的。長(zhǎng)鑫 7% 的真實(shí)天花板長(zhǎng)鑫的穩(wěn)態(tài) 11.7% 已經(jīng)是四家里增量最大的。它的挑戰(zhàn)不是能不能進(jìn)前三而是能不能穩(wěn)在 10% 以上不被反噬。要穩(wěn)在 10% 以上需要年化 30% 以上的份額增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)著每年新增 DRAM 產(chǎn)能 30 萬(wàn)片晶圓以上——這是一個(gè)非常具體的工程指標(biāo)。六、寫(xiě)作后的拓展把馬爾可夫鏈改成貝葉斯動(dòng)態(tài)模型馬爾可夫鏈的局限是轉(zhuǎn)移矩陣固定。現(xiàn)實(shí)里份額轉(zhuǎn)移會(huì)隨 AI 周期、HBM 供需、地緣政策變化。一個(gè)進(jìn)階做法是把 P 改成時(shí)變矩陣每季度用貝葉斯方法更新一次。這套模型叫 BDTBayesian Dynamic Transfer國(guó)賽里如果想從基礎(chǔ)題升級(jí)到加分項(xiàng)可以這樣寫(xiě)把 P 的每個(gè)元素當(dāng)作一個(gè) Beta 分布參數(shù)每觀察到一組新的份額數(shù)據(jù)就更新一次 Beta 分布的后驗(yàn)用后驗(yàn)均值當(dāng)作下一季度的預(yù)測(cè) P_t1多次蒙特卡洛抽樣得到份額分布的 90% 置信區(qū)間。這一升級(jí)最大的好處是可以做政策情景——比如假設(shè)美光對(duì)中國(guó)客戶禁運(yùn)可以人為調(diào)整 P 中 CXMT 列元素增加 CXMT 的份額獲取能力重新跑穩(wěn)態(tài)分析。這就是國(guó)賽里常說(shuō)的政策仿真。七、給參賽選手的實(shí)操清單步驟關(guān)鍵動(dòng)作工具1收集 6 季度的全球 DRAM 份額數(shù)據(jù)按公司分列Counterpoint / 集邦咨詢2把每家公司份額當(dāng)作概率向量加總檢驗(yàn)是否歸一Python numpy3估轉(zhuǎn)移矩陣 P用相鄰季度的份額做 OLS 回歸sklearn LinearRegression4求穩(wěn)態(tài)分布解 π π · P即 P^T 的特征值為 1 的特征向量numpy.linalg.eig5做情景分析構(gòu)造 3 種 P 矩陣基準(zhǔn)/加速/失利手動(dòng)調(diào)整6輸出長(zhǎng)鑫何時(shí)進(jìn)前三的時(shí)間窗口與情景圖matplotlib7進(jìn)階把 P 改成時(shí)變 Beta 分布參數(shù)做貝葉斯動(dòng)態(tài)仿真PyMC / Stan做完這七步得到的就不是一份新聞復(fù)述而是一份基于份額數(shù)據(jù)的全球 DRAM 長(zhǎng)期演化預(yù)測(cè)。這份報(bào)告對(duì)產(chǎn)業(yè)研究員、政策研究員、券商分析師都有用是非常硬核的國(guó)賽升級(jí)路徑。